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    2018
    05-21
    中國石油H股更具投資性價比
    發布者:曠遠集團     瀏覽次數:6666

     

    中美貿易戰以和談結束,A股大概率將恢復正常的慢牛軌跡,5月18日中國石油(601857)的超強走勢除了國際油價表現強勁利好消息刺激以外,也反映出投資者對于和談成功的預期,同時也意味著市場對價值投資理念的再次肯定。不過在本欄看來,投資者如果看好中國石油的長期走勢并且打算進行價值投資的話,不妨考慮買入港股中國石油,因為更具性價比。

    AH股歷來存在價格差異,但用羅杰斯的一句話說,長期存在的事情不一定是正確的。從道理上講,A股中國石油和港股中國石油并沒有差異,同樣是一股的投票權和一股的分紅權。交易行情顯示,目前中國石油A股為8.49元/股,H股為6.51港元/股,折合5.3元人民幣/股。

    在本欄看來,目前A股中國石油8.49元的價格已經非常便宜,從市盈率角度看雖然38.3倍仍不算最低,但是近期國際油價不斷走高,已經站穩70美元整數關口,故投資者有理由預期未來中國石油的利潤還會繼續提升。相比很多A股藍籌股,中國石油已經具備較高的投資價值。

    但這并不意味著看好中國石油的投資者就一定要買入A股中國石油。相比之下,投資者更好的選擇是買入港股中國石油,從股價看,如果未來港股中國石油與A股中國石油的價差消失,那么投資者將能夠因此多獲利50%。

    也可以這樣理解,買入2萬股A股中國石油的錢,可以買入3萬股港股中國石油。

    其實很多藍籌股都存在著AH股差異,這個差價從長遠看必然會消失,不管是滬港通還是深港通,以及MSCI指數,受益最大的首先是港股市場,港股市場將能比A股獲得更多的資金流入,在資金推動作用下,港股中國石油終將趕上A股中國石油的股價,并長期保持同步波動。

    同樣的道理,其他的AH股兩地上市企業也都會有這樣的過程。例如中國平安港股和A股價格已經非常接近,萬科的AH股在寶能舉牌萬科前也是長時間價格一致,直至寶能舉牌萬科后才開始出現差異。同時,還有個別公司在港股的定價高于A股,從長期來看,這種價格差異也會逐步消失。

    本欄想說的是,消費者在選擇奶粉、愛馬仕等消費品的時候,尚且會進行價格比較,如果海淘的價格更低,消費者便會選擇海淘商品。而買入中國石油也一樣,如果港股中國石油的投資性價比更合適,投資者理應選擇廉價的港股中國石油股票買入并長期持有。

    文章來源:北京商報

     

     

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